揚州水產運輸聯盟

【東海晨報】中方就中美經貿磋商發表聲明:在農業、能源等多個領域取得積極、具體進展

DongHaiFutures2020-01-23 16:21:25

宏觀

?

中方就中美經貿磋商發表聲明:在農業、能源等多個領域取得積極、具體進展

1、國際宏觀:

【美國】

美國5月新增非農就業人口22.3萬,預期19萬;失業率3.8%,創下十八年以來新低,預期3.9%;平均每小時工資環比增長0.3%,預期增長0.2%。分析師指出,數據顯示勞動力市場迅速收緊,不過這可能引發對通脹的擔憂。

美國4月消費者支出好于預期,創5個月以來最大增幅,進一步釋放在通脹穩步上升,第二季度經濟增速將重拾動能的信號。

美國上周初請數據跌幅大于預期,但受周一陣亡將士紀念日假期影響。數據顯示,就業增速有所放緩,企業雇主正努力尋找合格的工人。

【歐洲】

歐元區5月調和CPI同比1.9%,大幅高于預期和前值,至逾一年最高。能源價格大幅上漲,成為推動通脹的關鍵因素。

法國5月CPI月率升至2012年8月以來最高水平,月率表現強勁,部分原因在于能源與食物價格上漲。

?

2、國內宏觀:

中國就中美經貿磋商發表聲明稱,6月2日至3日,中美團隊在北京就兩國經貿問題進行了磋商。雙方在農業、能源等多個領域進行了良好溝通,取得了積極的、具體的進展,相關細節有待雙方最終確認。中美之間達成的成果,都應基于雙方相向而行、不打貿易戰這一前提。

6月1日晚間,央行宣布適當擴大中期借貸便利(MLF)擔保品范圍,新增擔保品包括不低于AA級的小微、綠色和“三農”金融債券等。華泰證券認為,擴大抵押品范圍有助于恢復債券市場對AA以上債券的信心,有助于扭轉近期因上市公司債券負面消息帶來的市場負面情緒,股市企穩反彈的概率較大。

5月財新中國制造業PMI 51.1,與上月持平,連續一年處于擴張區間,顯示制造業繼續小幅改善。財新智庫莫尼塔表示,5月財新中國制造業PMI仍處于較好景氣區間內,工業品價格存在上行趨勢,但出口形勢依然嚴峻。 ???

上周五,央行開展了400億7天、100億14天、300億28天逆回購操作,中標利率維持在2.55%、2.7%和2.85%不變。當日無逆回購到期。從央行一季度貨幣政策報告中的表態來看,未來仍會保持穩健中性貨幣政策基調。本周央行公開市場共有5000億逆回購到期,其中周一至周五分別到期200億、1500億、1800億、1100億、400億;與此同時還有2595億元MLF到期。

截至5月31日下午收盤,國內期市收盤漲跌互現,工業品多數飄紅,滬鎳漲超2%續創三年新高,雙焦漲幅居前,焦煤漲超2%,焦炭漲近2%,橡膠跌超1%;農產品尾盤普遍下行,棉紗跌近3%,鄭棉、菜粕、豆粕、豆一跌超1%。


國債期貨

?

央行決定適當擴大MLF擔保品范圍

1.背景分析

上周,期債市場先揚后抑,主要因美國再掀貿易爭端,引發市場避險情緒先進后退,市場交投情緒依舊謹慎。截至上周五,銀行間現券收益率窄幅波動,10年期國開債活躍券180205收益率上行0.04bp報4.4250%,10年國債活躍券180011收益率上行0.77bp報3.62%。資金利率方面,資金面有所收斂,Shibor多數上行,隔夜Shibor跌3.0bp報2.8010%,7天Shibor跌0.1bp報2.8970%,14天Shibor漲0.3bp報3.7380%,1個月Shibor漲6.1bp報3.9660%。銀銀間回購定盤利率多數下跌,FDR001跌1bp報2.79%,FDR00漲18bp7報2.93%,FDR014跌64bp報3.65%。

公開市場操作方面:上周五央行進行400億元7天、100億元14天、300億元28天逆回購操作,當日無逆回購到期,凈投放800億元。上周累計凈投放4100億元。統計數據顯示,本周公開市場將有5000億逆回購到期,周一至周五分別到期200億、1500億、1800億、1100億、400億;此外周三還將有4980億MLF到期。

央行網站上周末披露,為進一步加大對小微企業、綠色經濟等領域的支持力度,并促進信用債市場健康發展,決定適當擴大中期借貸便利(MLF)擔保品范圍。新納入中期借貸便利擔保品范圍的有:不低于AA級的小微企業、綠色和“三農”金融債券,AA+、AA級公司信用類債券(優先接受涉及小微企業、綠色經濟的債券),優質的小微企業貸款和綠色貸款。雖然主流媒體普遍表示,此舉不是放水,貨幣政策基調未變,但無論從邏輯上還是情緒上。無疑是對近期違約事件的一個積極回應,有助于緩釋當前階段債市信用違約的恐慌性情緒。

消息面上:

1)中國就中美經貿磋商發表聲明稱,6月2日至3日,中美團隊在北京就兩國經貿問題進行了磋商。雙方在農業、能源等多個領域進行了良好溝通,取得了積極的、具體的進展,相關細節有待雙方最終確認。中美之間達成的成果,都應基于雙方相向而行、不打貿易戰這一前提。

2)證券時報頭版刊文稱,針對MLF擔保品擴容一事,市場還是存在誤讀,認為這又是一輪“大放水”。央行仍有很大概率繼續推出定向降準置換到期MLF,但這并不意味著流動性放松,而仍是維持銀行體系資金穩定、加碼經濟薄弱環節支持力度的結構性政策調整。

3)海通姜超認為,目前債市仍處于震蕩期,短期風險因素在增多,但是長期向好的趨勢未變,所以未來如有調整,仍是布局下半年的好機會。

?

2.走勢解讀及操作建議

交投情緒依舊謹慎,期債市場震蕩為主,建議投資者暫觀望或日內短操作為主,T1809若行至94.60一線可果斷短多入場,密切關注后續資金面變化、信用債違約潮發酵情況及后續相關資管新規細則亮相。


有色金屬

?

中美貿易爭端再起,有色走勢分化

1.背景分析

銅:

SMM,上周五滬銅主力1807合約早市開盤于51360元/噸,盤初多頭增倉,快速推動銅價摸高51490元/噸??拷?1500元/噸一線壓力明顯,快速回落探低51320元/噸后重心抬升,沿51430元/噸一線震蕩運行,振幅40元左右。午間受外盤拖累,整體呈震蕩下行走勢觸及日均線,探低51300元/噸。尾盤空頭連續平倉離場,提振銅價向上攀升,摸高51490元/噸后漲勢收止,收于51480元/噸,漲250元/噸。成交量減3.8萬手至17.1萬手,倉減7290手至16.8萬手。

現貨方面,上周五上海電解銅現貨對當月合約報貼水10元/噸-升水40元/噸,平水銅成交價格51230元/噸-51270元/噸,升水銅成交價格51260元/噸-51320元/噸。六月第一個交易日,持貨商挺價抬升水情緒進一步發酵,早市即報好銅升水20~30元/噸,平水銅貼水10元/噸左右,早市成交熱度尚可。部分貿易商可壓價收貨平水銅貼水20元/噸,保加利亞、印度銅在貼水40~30元/噸,受部分下游青睞。第二節交易時段,平水銅試圖報平水,但成交已無太多起色,市場駐足觀望者增多,活躍度降低,供需雙方存分歧,表現僵持拉鋸中。雖然今天上午成交先揚后抑,但升水再抬格局恐難改變。下午時段,平水銅已多報價平水,市場偶有貼水報價,買盤青睞度仍高。好銅價格堅挺,暫難推動。但進一步推高升水的意愿愈加凸顯,持貨商多等待下周能更高升水出貨。下午上海電解銅成交價格51200元/噸-51280元/噸,平水銅報貼水10元/噸-平水,升水銅報升水30元/噸-升水40元/噸。

?

SMM,滬鋁主力上周五開于14615元/噸,開盤后空頭進入打壓鋁價,滬鋁低位觸得14580元/噸,隨后遭遇多頭強烈阻擊,午后多頭增倉滬鋁反彈,高位摸得14695元/噸,盤末部分短多獲利了結收于14650元/噸。滬鋁主力合約持倉減少9716手至233572手,滬鋁指數持倉增加8232手至670400手。

現貨方面,上海成交集中14500~14520元/噸,對當月貼水40~30元/噸,無錫成交集中14500~14520元/噸,杭州成交集中14520~14540元/噸?,F貨價格大跌,貼水進一步縮窄,持貨商出貨積極,但依然挺貼水價格,周末下游企業備貨周末,整體成交尚可。午后期鋁當月上行,華東成交價格為14550~14580元/噸。

?

鋅:?

SMM,上周五滬鋅主力1807合約開于24270元/噸,盤初部分多頭增倉推動,滬鋅沖高24390元/噸,上方受壓于布林道上軌,加之避險情緒升溫,部分不堅定多頭漸次平倉出逃,滬鋅震蕩下行回吐所有漲幅,并進一步下挫試探60日線支撐強度,盤尾部分空頭離市,滬鋅稍作修復。終收跌報24260元/噸,跌160元/噸,跌幅0.66%,成交量減19.6萬手至28萬手,持倉量減11886手至18.8萬手。

現貨方面,上海0#鋅主流成交于24390-24500元/噸,0#普通品牌對滬鋅1806合約報貼水10-升水20元/噸;0#雙燕對6月報價貼水10-升水30元/噸,多為報價,少有成交。1#主流成交于24350-24430元/噸。滬鋅1806合約盤中沖高回落,早盤收于24235元/噸。今日煉廠多正常出貨,因煉廠檢修,市場0#國產鋅流通較少,以東嶺、雙燕為主,貿易商亦以出貨為主,早市聽聞有少量平水-升10元/噸成交,然市場成交環境惡劣,下游畏高觀望,后市0#國產鋅報平水亦鮮有成交,部分貿易商離市觀望,最低聽聞有報貼水10元/噸左右,市場交投寡淡。

?

鎳:

SMM,上周五滬鎳1807開于115930元/噸,受預期擠倉效應,中美貿易戰影響平平,下游不銹鋼消費強勁,整體利好市場情緒。盤初多頭增倉,空頭減倉,鎳價急劇拉升,摸高120000元/噸,刷新近三年高位。隨后多頭獲利了結,滬鎳震蕩走低。午后兩點開始,滬鎳重心于116100元/噸附近窄幅波動,收盤報于116110元/噸。整日,滬鎳主力合約1807收于小陽線,較前一交易日結算上漲2350元/噸,漲幅2.07%。成交量增42.9萬手至116.2萬手,持倉量減5.1萬手至32.7萬手。

現貨方面,SMM 1#電解鎳117400~118300元/噸。俄鎳較無錫1806合約升水300元/噸左右,金川鎳升水300元/噸左右。上周五金川公司電解鎳(大板)上海報價上調3600元/噸至117200元/噸。今日鎳價高位震蕩,急速拉漲后回調。下游詢價較多,但多在觀望。主流成交于116650-117300元/噸。下午鎳價走勢平穩,但仍處于高位,整體成交一般。主流成交于116000~116500元/噸。

?

2.走勢研判及操作建議

銅:

短期內考慮庫存、比價等因素的情況下,盡管年內預期精銅供應偏緊,目前仍未切實反應在現貨市場,預計近期銅價總體走勢震蕩。

?

鋁:

中美達成共識,不打貿易戰,并停止互征關稅。國內方面,社會庫存逐漸企穩,氧化鋁價格繼續堅挺。近期成本端支撐仍然堅挺,建議短多為主。

?

總體看全球庫存依舊偏低。市場鋅精礦增產的計劃短期難以實現,建議繼續關注鋅庫存走勢。價格方面近期鋅價震蕩,隨著二季度臨近,目前市場做空情緒再起,但近強遠弱格局不改,操作上建議逢高布局空單。

?

鎳:

有消息稱政府將會對山東臨沂地區展開環保審查,市場作出相關減量預期,該地區的鎳鐵產量占到整個市場份額的20%。上游供應減少的預期推動了鎳價的上漲。下游方面,江蘇中頻爐整頓的環保問題,導致不銹鋼價格呈上漲趨勢,另外因交割數量不足帶來的逼倉風險也利好市場情緒,操作上建議逢低建倉。


能源化工

內盤表現抗跌,外盤繼續下挫

原油

1.市場信息及分析?

周五國際原油價格漲跌互現。WTI報收65.81美元/桶;Brent報收于76.79美元/桶。內盤收漲,主力合約SC1809報收于476.10元/桶。

SC1909合約漲幅最大,漲3.66%。主力合約成交275006手,持倉量33986手,增加162手;全部合約成交275182手,持倉量35296手,增加108手,總成交金額超1300億元。

5月份以來,市場評估美國退出伊朗核協議對石油供需平衡的影響,加之委內瑞拉產量直線下降,歐佩克減產協議履行率加深,市場重新平衡,美國原油庫存下降,國際油價上漲,布倫特原油期貨盤中一度突破每桶80美元。然而,5月下旬有消息說沙特阿拉伯與俄羅斯商討增加原油產量,國際油價再次回跌。2018年5月份紐約商品交易所輕質低硫原油首月期貨每桶凈跌1.53美元,跌幅2.23%;結算均價69.98美元,比2018年4月份高3.658美元,比去年同期高21.444美元;結算價最高每桶72.24美元,最低每桶66.73美元;盤中每桶最高72.83美元,最低65.80美元。倫敦洲際交易所布倫特原油首月期貨每桶凈漲2.42美元,漲幅3.22%;結算均價77.007美元,比前月均價高5.245美元,比去年同期高25.617美元;結算價最高每桶79.8美元,最低每桶73.13美元;盤中最高80.50美元,最低72.38美元。

美國能源信息署同時公布的月度報告顯示,3月份美國原油日產量1047萬桶,比2月份增加了21.5萬桶,再創歷史新高。但是美國原油產量增長集中在二疊紀盆地,由于運輸瓶頸導致當地油價急劇下跌。

截止2018年5月25日當周,美國原油出口量日均217.9萬桶,比前周每日平均出口量增加43.1萬桶,比去年同期日均出口量增加87.8萬桶;過去的四周,美國原油日均出口量209.3萬桶,比去年同期增加125.8%。今年以來美國原油日均出口171.2萬桶,比去年同期增加117.6%。美國原油凈進口量每日545.2萬桶,比前周減少95.9萬桶。美國原油庫存量4.34512億桶,比前一周下降362萬桶;美國汽油庫存總量2.34431億桶,比前一周增長53萬桶;餾分油庫存量為1.14629億桶,比前一周增長63萬桶。原油庫存比去年同期低14.8%;汽油庫存比去年同期低1.1%;餾份油庫存比去年同期低21.9%。原油庫存位于過去五年同期平均水平下段;汽油庫存位于過去五年同期平均范圍上段;餾分油庫存位于過去五年同期平均水平下段。美國商業石油庫存總量增長176萬桶。煉油廠開工率93.9%,比前一周增長2.1個百分點。上周美國原油進口量平均每天763.1萬桶,比前一周下降52.8萬桶,成品油日均進口量266桶,比前一周下降19.9萬桶。備受關注的美國俄克拉荷馬州庫欣地區原油庫存3554.4萬桶,比前周減少55.6萬桶。

2.走勢研判及操作建議

本輪油價下跌是情理之中,前期過熱的地緣局勢風險炒作情緒降溫,風險已經被price in。622日OPEC即將召開減產評估大會,預計后期減產計劃完成率會有所下降但整體限產格局仍舊能夠維持。油價在短期內將持續震蕩。操作上建議觀望為主。

?

PTA

1、原油市場

國際油價漲跌互現,WTI原油7月期貨結算價至每65.81美元(-1.23),布倫特原油7月期貨結算價至每桶76.79美元(-0.80。內盤SC1809報收于每桶476.10元(+4.20)。

2、原料市場

亞洲石腦油價格670+8美元/CFR日本;亞洲MX(異構)為814+1)美元/FOB韓國;PX亞洲至9730)美元/FOB韓國和9920)美元/CFR中國。

3、現貨市場 ??

???PTA整體先跌后漲,周初受原油暴跌的影響,PTA跟隨油價大幅下挫,不過隨著油價下跌,基差并未走強,PTA保持弱勢整理為主,不過到了周四周五,受個別裝置意外等影響,市場基差開始有所走強,18071809期貨合約正套表現的較為亮眼,從基差來看,周初主流現貨報盤基差在平水左右,而周五現貨報盤基差在升水30至升水40/噸左右。PTA美金報盤不多,市場商談成交較少,氣氛較為平淡,美金報盤基本平穩在845-850美元/噸上下;一日游報盤在850-855美元/噸上下。周五一單855一日游保稅成交。

???PTA開工率為64.49%。

4、MEG市場

????MEG價格重心低位反彈明顯,市場價格波動寬泛。上半月,MEG價格重心弱勢下行,市場商談尚可,期現貨價格多維持平水,6800/噸下方買氣聚集明顯。下半周,乙二醇價格重心低點大幅反彈,周四電子盤封于漲停,部分貿易商空單回補明顯。至周五現貨價格上行至7250/噸水平,場內報盤明顯增加,賣盤壓制下現貨回落下行。

乙二醇價格重心大幅上行,近期船貨商談為主。上半周,乙二醇外盤重心寬幅震蕩,外商報盤適當增加,部分融資商參與詢盤。下半周,外盤價格持續推升,但受制于倒掛價差持續擴大,買盤略顯謹慎。本周美金船貨最高成交在930美元/噸附近,最低成交在883美元/噸附近

需求端來看,目前聚酯開工依舊維持在97%附近水平,剛需支撐表現良好。周內原料價格上行過程中產銷有所提振,產品庫存回落至正常水平。?

MEG負荷59.15%。

5、下游市場

???周五,國內聚酯綜合開工至96.3%;綜合江浙加彈開機負荷維持在85%,織機負荷維持在81%。

切片:?

????聚酯切片價格止跌企穩,原油大幅下跌,切片價格一度連續下挫,但隨著MEG反彈,聚酯成本端抬升,市場交投氣氛明顯回暖,價格逐步止跌,上半周,切片價格持續走弱,半光切片一度跌至年內新低7600/噸附近,個別稍低在7550/噸,下半周,隨著MEG連續漲停,滌絲產銷明顯回暖,切片買盤同樣回升,價格止跌后小幅上漲,至周五,半光主流至7650-7700/噸,有光主流至8000/噸附近。從周均價來看,CCF半光切片均價指數7625/噸,均價較比上周跌190/噸;有光切片均價8005/噸,均價較上周跌160/噸。

? ???成交方面:聚酯切片成交回暖,下游集中補貨,尤其下半周成交有所放量,本周半光主流成交區間在7550-7700/噸,有光成交區間在7950-8050/噸,江浙市場幾中大單均在價格區間內成交。

? ? ? ?效益方面:聚酯切片現金流效益小幅壓縮,按照原料現買現做測算,本周聚酯半光切片現金流平均為70/噸,加工差較比上周縮小70/噸;有光切片現金流依然較好,平均為450/噸。

長絲:

????江浙市場滌絲促銷出貨。原料下行,另外進入月底滌絲工廠高庫存壓力和相對偏弱的月均產銷現狀明顯,對6月的整體需求預期也不是很樂觀,加上較高的現金流給了跌價較大的空間,因此各廠開始了競相優惠促銷以期降低庫存量的操作,滌絲重心快速下行。周尾,隨著促銷出貨有了效果,原料端上漲帶動,滌絲優惠都開始取消,價格有一定回歸。華南滌絲價格整體維持平穩,局部有小幅下跌。原料成本整體下降,江浙地區長絲價格持續放量優惠促銷,福建大廠部分下調,主要集中在周三,其中金綸POY、FDY部分降100,錦興普降100-200,百宏普降100-200。外銷市場方面,出口報價跟隨內銷下跌。在成本下跌加速的情況下,跌幅較之前期明顯加大,隨著價格的大幅回調,國外工廠及貿易商近期詢單增加,訂單成交量相對有限,主要是在下跌趨勢中,采購心態比較謹慎,一旦隨著價格止跌企穩,訂單成交量將有一定增加。滌絲現金流前紡被壓縮,后紡繼續擴大。前紡滌絲的促銷行為使得絲價出現了快跌,且幅度較原料庫端來的更大,加上尾盤原料的反彈行為,滌絲前紡現金流被壓縮較為明顯。而DTY價格雖然局部有所跟跌,但整體跟跌幅度不及POY,且部分小廠尚未開始調整絲價,其現金流發而有比較明顯的擴大。至周五,滌絲POY150/48、FDY150/96、DTY150/48低彈的現金流分別為428.7、488.7、415/噸。

CCF數據顯示,POY150D/48F價格為每噸8890元(+65,較前日,下同),FDY150D/96F每噸9350元(0元),DTY150D/48F每噸10605元(+25元)。

短纖:

?????聚酯原料總體先弱后強,特別是周四到周五,MEG強勢拉漲,電子盤幾乎連續兩日漲停。盡管較上周五,PTA有所下滑,但MEG上漲明顯,所以較上周五,滌綸短纖原料成本上漲在50/噸左右。對于直紡滌短,跟隨原料為主,上半周油價下跌以及原料相對弱勢,直紡滌短產銷維持上周的清淡走勢,企業跌價或者暗中讓利優惠動作增多。其中工廠出廠最低成交價降至8600/噸附近出廠甚至短送,較高價格也在9050美元/噸送到,江浙市場主流成交在8700-8850/噸現款短送。庫存來看,企業庫存大多都再有下降??傮w看,福建部分工廠仍有欠貨情況,大概在10天水平;而部分企業較高庫存仍有15多天水平。平均看多在一周甚至略高水平。效益看,原料強勢,而滌短自身上漲乏力,使得直紡滌短現金流明顯壓縮,截止本周五現金流至550/噸左右,較上周五壓縮近140/噸。

?????20185月起直紡滌短有效產能調整為655.4萬噸。

輕紡城:

周五中國輕紡城總成交1602米,其中化纖布959萬米,短纖布643萬米。

6、PTA倉單:

周五鄭商所倉單48374-1508)張,有效預報1397張。

7、利潤價差

周五,TA1901-TA1809價差在-36/噸;PTA期現價差(TA1809-PTA現貨)為4/噸;PTA現貨加工費約為680/噸。

?

LLDPE

1.市場信息及分析?

周五L1809合約開盤于9165/噸,尾盤收于9295/噸,較上個交易日上漲95/噸,漲幅1.03%?,F貨市場,價格部分走軟,華北個別高壓跌100元/噸,部分低壓跌50-100元/噸;華東個別線性和高壓松動50元/噸,個別低壓跌50-100元/噸,其余盤中整理。線性期貨低開震蕩上揚,但市場交投氣氛延續弱勢,商家出貨緩慢,部分繼續讓利。終端需求積極性不高,堅持剛需采購。華北地區LLDPE價格在9350-9500元/噸,華東地區LLDPE價格在9400-9750元/噸,華南地區LLDPE價格在9450-9700元/噸。

?PE美金市場,窄幅整理,部分低壓膜及線性貨物價格下跌5-10美元/噸。部分印度拉絲貨物價格報在1390美元/噸。市場交投有所好轉,但實盤成交有限。據了解,伊朗部分貨源延期到港一到兩個禮拜,時間較短,影響有限。國內PE美金市場整體成交不及上周,高價低壓貨源成交受阻。下游工廠利潤偏低,對低價原料試料意向增強。隨著低價遠洋貨源增多,以及受制品收窄影響,下游工廠將積極尋求低價替代貨源,高價通用料價格將持續下滑。?

供應方面,部分生產裝置轉產,其中大慶石化新LDPE轉產2426H;齊魯石化新全密度裝置轉產6098;天津聯合LLDPE轉產9085;上海石化2PE裝置已轉產DJ210,HDPE裝置轉產YGH04I;?福建聯合全密度裝置轉產7042,LLDPE轉產201KI。另外,部分裝置停車檢修,包括中天合創LLDPE裝置5月25日停車,計劃檢修12天左右;釜式法LDPE裝置519日停車,計劃6月10日開車;沈陽化工LLDPE裝置5月初檢修,預計7月3號恢復運行;鎮海乙烯LLDPE裝置停車檢修,預計6月8日開工;四川石化全密度和HDPE裝置4月7日開始大修,開車時間待定;延長中煤全密度和HDPE裝置停車530日停車大修,計劃檢修至6月底。需求端,下游整體變動不大,農膜延續弱勢,管材開工率逐漸下滑,補倉剛需為主。

2.走勢研判及操作建議

綜合來看,下周原油價格或延續高位,對下游行業繼續形成成本支撐。供應方面,石化庫存維持中等水平,下周檢修損失量環比增加,進口量預計環比小幅回落,總體供應將窄幅收縮。下游需求整體變動不大,農膜延續弱勢,管材開工率逐漸下滑,補倉剛需為主,接貨意向不高,對原料支撐較弱。預計短期內PE市場或將弱勢震蕩為主,中期來看,隨著檢修裝置的復產增多,供需壓力進一步加大,需要繼續關注國內外裝置運行情況,進口情況,建議謹慎操作。

?

PP

1.市場信息及分析?

周五PP1809合約開盤9161元/噸,尾盤收9290元/噸,較上個交易日上漲92元/噸,上漲1%。現貨市場,穩中小漲,下游工廠接貨意向謹慎,高價位跟進不足,低位成交尚可。華北市場拉絲主流價格在9050-9200元/噸,華東市場拉絲主流價格在9150-9250元/噸,華南市場拉絲主流價格在9200-9300元/噸。

PP美金市場,價格穩定,受國內良好氣氛帶動有限。貿易商庫存壓力不大,不急于提漲價格,側重成交為主。下游方面按需采購,部分核銷工廠少量采購,一般貿易成交放量不大。價格方面,市場均聚主流報價區間在1240-1260美元/噸,共聚價格區間在1260-1300美元/噸。目前東南亞及中東地區供應商銷售策略部分偏重于國內,貿易商銷售壓力不大,PP美金后市易跌難漲。下周行情走勢或延續窄幅整理。?

供需方面,部分生產裝置轉產,其中燕山石化一聚轉產T1001J;上海石化一聚轉產FC801MX;廣西欽州石化由纖維轉產拉絲等,近期國內石化企業拉絲生產比例小幅上升。另外,部分裝置停車檢修,包括鎮海煉化5月23日安佳華停車檢修;延長中煤榆林5月30日起開始停車檢修30天;鎮海石化4月27日起停車檢修45天左右;中原石化511日起停車檢修40左右。部分裝置有望重啟,包括前期停車的大唐多倫一線將于6月2日重啟,二線重啟時間待定,寧波富德也有望于下周恢復生產。需求端,受產成品庫存積累的影響,下游整體需求量將逐漸減少。

?

2.走勢研判及操作建議

綜合來看,6月份國內PP裝置停車檢修較上月略有減少,而前期檢修的大唐多倫一線裝置,寧波付的裝置將陸續恢復生產,整體貨源供應量將有所增加,在下游需求逐漸減少的情況下,石化庫存與市場貨源將逐漸積累,供需矛盾逐漸顯現。預計短期內PP將維持震蕩為主,而中期隨著進口到港的階段性回升及6月開始檢修裝置的陸續恢復,供需壓力增大,建議關注裝置檢修力度及新產能投放情況,謹慎操作。


農產品

?

中美貿易關系再度緊張,美豆價格回落

1、背景分析:

豆類油脂

周五,芝加哥期貨交易所(CBOT)的2018年7月大豆期約比一周前下跌20.25美分,報收1021.25美分/蒲式耳。美灣1號黃大豆的駁船報價為每蒲式耳1076.75美分,比一周前下跌22.75美分。Euronext交易所8月交割的油菜籽期約報收358.50歐元/噸,比一周前下跌4.75歐元。洲際交易所(ICE)7月油菜籽期約比一周前下跌7.8加元,報收530.30加元/噸。阿根廷大豆在上河的現貨報價為412美元/噸,比一周前下跌3美元,FOB價格。

上周中美兩國就避免貿易戰達成初步共識,中國承諾從美國進口更多的商品,其中包括農產品。有報道稱,中糧和中儲糧(Sinograin)合計已經買入至少十船美國大豆。但是本周二美國政府突然宣布將對中國500億美元商品加征25%關稅。市場憂慮中美爆發貿易戰的危險加大,可能令中國未來采購美國大豆再生變數。6月2日到3日,美國商務部長訪華,6月3日下午中方就中美經貿磋商發表聲明,稱談判取得積極的、具體的進展,重申中國將擴大從美國的進口。但是也表示“如果美方出臺包括加征關稅在內的貿易制裁措施,雙方談判達成的所有經貿成果將不會生效”。

布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周度報告稱,在截至5月30日的一周里,阿根廷2017/18年度大豆收獲完成89.3%,比一周前的80.3%提9%。全國大豆平均單產降低到了每公頃2.23噸,主要因為收獲工作推進到了那些受到夏季持續干旱影響的地區。報告稱,2017/18年度阿根廷大豆產量預測值為3600萬噸,和上周持平,較年度初期預測值低了1800萬噸,較上年產量低了2150萬噸。

巴西的卡車司機最終結束了桑托斯港口的罷工活動,這也是5月21日以來的大罷工最后結束的活動。周四,卡車工會成員投票同意結束罷工。在此之前,巴西的主要卡車工會和政府已經達成協議。桑托斯港務局表示,目前港口碼頭之外??苛?0到70艘貨輪,等待裝卸貨物。船主需要支付的誤期費用正在天天增加。船運代理協會Sindamar表示,桑托斯港口很可能需要10天時間才能恢復正常作業。

連粕期價反彈,但貿易戰不確定性仍在,及下游出貨不快,買家入市積極性受抑。國內豆粕現貨穩中小幅波動10-20元/噸,沿海豆粕價格2860-2980元/噸一線。連盤油脂延續震蕩整理態勢,買家入市謹慎。國內豆油現貨部分地區跟盤溫和降價,沿海一級豆油主流價位在5610-5800元/噸,部分跌10-20元/噸。6月份大豆到港最新預估維持940萬噸,7月份最新預估950萬噸。國內豆油商業庫存總量132.9萬噸,全國港口食用棕櫚油庫存總量62.8萬。

?

玉米:

國內玉米價格大多維持穩定,個別小幅調整。山東地區深加工企業玉米收購主流區間價1820-1920元/噸一線,大多持平,個別企業略跌4-10元/噸;遼寧錦州港口玉米主流收購價在1730元/噸,持平,陳糧收購價在1710元/噸,持平,鲅魚圈港口遼吉烘干玉米價格1720元/噸,較昨日持平,容重720-740自然干玉米收購價在1760-1770元/噸,持平,陳糧收購價在1600-1710元/噸,持平。廣東蛇口港口玉米價格維持在1860元/噸,持平,二等陳糧價格在1830-1840元/噸,持平。

目前臨儲玉米拍賣繼續常態化向前推進,周(6月7-8日)再投放800萬噸,且截止今日,臨儲玉米已成交約3961.2萬噸,已出庫占比率僅在30%,仍約有2500萬噸玉米需出庫,拍賣糧走貨壓力仍較大。加之,華北黃淮產區麥收由南向北陸續啟動,部分囤貨商有意向加快銷售玉米,清倉滕庫,且回籠資金,階段性上量明顯增多。需求端,目前生豬養殖依舊虧損,養殖戶補欄積極性仍較低,養殖業依舊低迷,飼料終端消費仍難有明顯的好轉跡象,加之產區拍賣糧陸續到貨,后續糧源供應仍充足,大部分用糧企業始終保持謹慎態度,多按需采購。

?

白糖:

印度下一市場年度糖產量有望創紀錄高位,盡管糖廠本年度積欠的蔗款高達2,000億盧比(29.6億美元),且糖價低迷,農民仍愿意種植甘蔗。 今年種植了兩畝甘蔗的蔗農Mohan Sawant表示,下一市場年度(10月1日開始)仍會繼續種甘蔗,因為收益高于小麥等其他作物品種。Sawant說,甘蔗的收益更高,我愿意等待(糖廠支付)蔗款,而不是種植其他收益較低的作物。

羅城仫佬族自治縣糖業局獲悉,今年該縣新增糖蔗種植面積1.6萬畝,糖料蔗總面積達16.7萬畝,落實“雙高”糖料蔗基地面積7316.37畝,完成任務的146%。糖蔗產業是羅城財政增長、農民增收、企業增效的一個支柱產業。2017/2018年榨季,全縣進廠原料蔗52.6萬噸,比上個榨季增加5.7萬噸,蔗農出售原料蔗收入2.6億元。為把糖蔗產業做強做大,該縣出臺糖蔗種植、“雙高”基地建設的扶持優惠政策,在“雙高”基地建設方面,除享受上級補貼外,還給予每畝150元的機耕補助、600元的種蔗補助、100公斤的復混肥補助、200元的良種補助、4.8元的農業政策性保險等。通過多種形式,廣泛宣傳,提高群眾的知曉率,調動群眾種植糖蔗的積極性。

國內主產區白糖售價以穩定為主,廣西新糖站臺區間報價在5600-5670元/噸,穩定,車板區間報價在5530-5660元/噸,持穩;云南主產區昆明庫新糖報價在5360-5370元/噸,持穩。

?

蘋果:

清明節期間,我國陜西、陜西、甘肅省大部地區出現大幅降溫天氣,黃土高原蘋果種植區蘋果花受凍嚴重。上周末,陜北、甘肅部分地區再遇大幅降溫天氣,部分蘋果遭遇二次受災。對于產量受損情況,專家預計全國產量損失幅度在20-34%,損失產量預計高達1000-1800萬噸。不過,蘋果花受凍與低溫強度與持續時間均有關;花朵受凍后可部分恢復至坐果,果樹的自身修復能力可使花朵受凍率減少18個百分點。蘋果災害造成的損失結果是影響當前市場走向的主要因素,要清楚當前受災的情況,應考慮到受災范圍與各個受災區域的嚴重程度以及受災區域的蘋果種植情況。

?

棉花:

國內皮棉大多滯漲企穩,局部價格繼續上漲,目前國內內地棉產區軋花廠三級皮棉出廠報價為15700-16500元/噸,局部漲400-600元/噸,洲際交易所(ICE)期棉臺約周四收盤上漲,因擔憂美國棉花種植州的天氣,并關注周五美國農業部發布的周度出口銷售數據。

鄭棉價格止跌反彈,支撐皮棉現貨市場,且當前籽棉加工進入后期,因軋花廠開機率仍處于低位,皮棉產出量相對有限,令價格上漲,不過,當前國內棉花商業庫存偏高,下游紡企多有庫存,紡企采購大多隨用隨買,加上受儲備棉輪出影響,亦使皮棉價格上漲空間有限。

據悉,5月下旬以來,新疆部分地區出現了大風、大雨、冰雹、沙塵和降溫天氣。惡劣天氣導致新疆部分崎嶇棉田的地膜與滴灌帶損壞,部分棉苗受損。初步估計,尉犁縣受災棉田占比在30%左右,其中受災最嚴重是尉犁縣塔里木鄉和阿克蘇普鄉,尤其是塔里木鄉冰雹加風。沙雅縣此前沒有出現風災,但此次過風面積較大,估計占比在20%左右,此外五家渠、瑪納斯、呼圖壁、沙灣等棉苗1%左右出現斷頭,烏蘇、奎屯有2%-3%棉苗斷頭。若后期及時補種和管理維持今年產量問題不大。

2、走勢解讀及操作建議:

豆粕:因上合峰會6月在青島召開,山東沿海大部分油廠將停機至6月11日,豆粕庫存壓力將有所緩解,油廠挺價意愿增加。預計豆粕市場在貿易戰擔憂及基本面壓力的多空博弈下震蕩運行,未來市場關注焦點將在美豆產區天氣。

油脂:前期國內油廠采購了大量巴西大豆,未來幾個月大豆到港龐大,5-7月大豆到港量或高達2770萬噸,而上合峰會結束后油廠將會大范圍恢復開機,油脂供應充裕而需求一般,市場對后期走勢信心略顯不足,抑制油脂行情反彈空間。

玉米:短期內玉米仍難有大的波動,或維持穩中窄幅震蕩整理態勢。中長期行情來看,優質玉米供應緊缺,下游企業對好糧剛需仍存。另外,隨著2014年臨儲玉米剩余量減少,2015年玉米將成為后期供應主力,其起拍價則比2014年高出50元/噸,遠期玉米價格看漲。

白糖:隨著國內氣溫的不斷走高,預計后續終端消費情況將有望繼續增加,加上生產成本做支撐,在外盤保持現有趨勢的情況下,預計本周糖價可能存在震蕩小幅反彈的可能性。

雞蛋:隨著新開產蛋雞及進入產蛋高峰期的蛋雞數量的增加,雞蛋市場整體供應充裕,不利于雞蛋價格行情。且短期市場需求不佳仍將持續,預計周雞蛋價格仍以偏弱震蕩為主。


黑色金屬

?

社會庫存持續下降,鋼材價格延續漲勢

1.行情報價及基差

2.市場信息及分析?

鋼材市場:

6月1日,國內鋼材現貨市場漲勢明顯,上海、杭州、南京等23城市螺紋鋼價格上漲20-90元/噸;上海、杭州、南京等20城市4.75MM熱卷價格上漲10-60元/噸。在原本前兩周總體市場成交量下滑、鋼貿商進貨積極性下降、鋼廠庫存略有增長的背景下,本周鋼市的演繹還是出乎了很多人的意料的,環保政策逐漸發酵扭轉了近兩周來的鋼市疲市。另外,由于是環保政策帶動,環保更多影響的是市場的心態,因此近期鋼材期貨市場的表現要強于現貨市場,雖然螺紋鋼和熱卷期貨的價格仍然貼水現貨,但近一周期貨價格的上漲,逐漸弱化了現貨市場的憂慮情緒。從近期主導市場的環保因素來看,還有繼續發酵的空間,包括中央環保督查“回頭看”工作,在推進的過程中,還會有影響鋼材、焦炭、燒結等產品產量的消息爆出。不過, 6月中旬后,如無其他熱點出現,在實際總體鋼產量依然較高、需求面臨季節性萎縮的情況下,鋼材價格大概率回落。

鐵礦石:

6月1日,普氏62%鐵礦石指數報64.7美元/噸,漲0.4美元/噸;青島港PB61.5%粉礦報450元/噸,跌2元/噸。鋼廠本周采購積極性較強,據不完全統計,樣本內有90%的鋼廠進行了采購,采購量較上周小幅減少,采購品種以主流用礦為主,其中麥克粉、混合粉、卡粉詢盤稍有增加,PB粉、超特粉詢盤有所減少。此外唐山市政府于5月31日發布通知,由于本輪污染天氣比預計延遲結束,故將5月26日0時啟動的重污染天氣預警的解除時間由5月31日24時延遲至6月3日24時。目前鐵礦石供應量預計短期繼續提升,礦山發貨恢復,運量維持高位;需求端來看,高爐開工率繼續提升空間較小,雖然短期鐵水產量增加,鐵礦整體消耗位于相對高位,但近期高爐爐礦不順現象增加,疊加后期限產強化執行預期,鋼企進一步補庫意愿較低,預計下周鐵礦石市場或以弱勢震蕩為主。

?

焦煤焦炭:

周內,焦炭市場保持活躍狀態,多數焦炭企業對后期市場較為看好,盼漲氣氛濃厚,在華東地區焦企限產,導致焦炭供應量降低效應持續發酵后,華北、東北等地區焦炭市場紛紛上調焦炭價格,當前焦化企業內訂單狀況充裕,多數焦企上調焦炭出廠價格,北方地區焦炭價格上漲呼聲頗高,當地部分鋼廠內焦炭庫存量不大,為此存在一定剛性補庫需求,對于焦炭價格的上漲頗有支撐力。而焦炭市場又呈現出一定區域化差異現象,南方地區鋼企的焦炭庫存較為充裕,并未有明顯上提價格的意向,為此焦炭價格的上漲多集中在北方地區。目前,國內焦炭市場價格已十分接近年內高點,港口焦炭庫存量較大,由此部分鋼廠對焦炭價格的提漲表現出一定抵觸情緒。山西地區焦炭市場現二級冶金焦主流成交價1900-2000/噸,準一級冶金焦報2050-2100/噸;唐山二級到廠2090-2160/噸,準一級到廠2190-2230/噸。

?

3.走勢研判及操作建議

原本前兩周總體市場成交量下滑、鋼貿商進貨積極性下降、鋼廠庫存略有增長的背景下,本周鋼市的演繹還是出乎了很多人的意料的,環保政策逐漸發酵扭轉了近兩周來的鋼市疲市。鐵礦石方面,目前鐵礦石供應量預計短期繼續提升,礦山發貨恢復,運量維持高位;需求端來看,高爐開工率繼續提升空間較小。焦炭方面,周內,焦炭市場保持活躍狀態,多數焦炭企業對后期市場較為看好,盼漲氣氛濃厚,在華東地區焦企限產,導致焦炭供應量降低效應持續發酵后,華北、東北等地區焦炭市場紛紛上調焦炭價格。

?操作上,螺紋鋼中線以逢高沽空思路為主;鐵礦石建議暫觀望,若調整至430-440/噸,可考慮逢低買入;套利方面,焦炭考慮9-1跨期正套(10以內介入),考慮卷螺價差階段性回歸套利策略。


動力煤

?

市場看漲預期強化,警惕政策風險

1.行情報價及基差

2.市場信息及分析?

上周五動力煤主力合約ZC809開盤于630元/噸,最高640.4元/噸,最低629.6元/噸,報收于636.2元/噸,較前一交易日上漲12.2元/噸。

神華近日公布了6月份月度長協價,各煤種基本持穩,或均有不同幅度的提漲,并沒有如市場預期的調低長協煤價格以穩定煤價。預計坑口價格將隨之上漲,進一步利多港口動力煤現貨價。

有消息稱,目前伊泰、蒙泰、滿世、力量、興隆、聚祥、九赫等地方重點煤炭企業已在上游組織平價煤炭近300萬噸,將以接近長協的價格投放港口市場,滿足電力企業的夏季消費需求,實現“煤電共贏”,共同維護沿海煤炭市場的平穩運行。除本批平價煤外,后續還將有更多煤企發運更多平價貨投放沿海市場。

產地煤價方面,據了解,由于礦上庫存較低,銷售情況想好,礦方仍有較強的議價能力。產地“三西”地區市場仍延續漲勢。近期山西大同礦口5500大卡價格上漲20元/噸,榆林5500大卡上漲11元/噸,東勝礦口5500大卡煤價上漲12元/噸。近日受第一批中央環境保護督察“回頭看”的影響,部分煤礦安檢停產,進一步影響的坑口產量。

港口庫存方面,秦皇島港口受下游采購的回升的影響,庫存逐步降低,較去年同期偏低。隨著大秦線檢修的結束,港口庫存得到一定的補充。截止到6月1秦港煤炭庫存522萬噸,較前一日持平。南方長江口岸庫存仍在累積,維持在400萬噸以上,但后期在發改委的政策下,南方口岸的庫存或將逐漸釋放。

需求方面,受近日來氣溫偏高的影響,下游電廠耗煤顯著增加,6月1日6大電廠日均耗煤74.13萬噸,較前一日耗煤下降2萬噸。從電廠1256萬噸的庫存來看,比同期略微偏高,下游電廠去庫存進程開啟,可用天數也降至16天。

港口調度方面,截止至6月1日,秦皇島鐵路調入量66.1萬噸,較前日減少5萬噸,錨地船舶數67艘,較上一日增加1艘,較去年同期增加明顯偏高,達到火電旺季采購水平。港口吞吐量75.5萬噸。較上一日增加8.2萬噸。

海運運價方面,隨著錨地船舶數的增多,南方沿海電廠的采購需求增加,沿海海運需求大幅增加,疊加原油價格的強勢。截止至6月1日,秦皇島到廣州(5-6DWTCBCFI運價54.1元/噸,較上一日上漲2.8元/噸;秦皇島到上海(4-5DWTCBCFI運價43.7元/噸,較上一日上漲1.6元/噸。CBCFI煤炭運價綜合指數1034.41點,較前一日上漲37個點。

?

3.走勢研判及操作建議

綜上所述,現階段市場的主要矛盾集中在發改委連續出臺的煤價調控政策對市場的影響程度上。在發改委超預期的調控力度下,電廠進入主動去庫存的階段,對港口煤的采購呈觀望態度;貿易商迫于發改委的壓力也將加快出貨速度,短期內長江口岸動力煤庫存的釋放將利空市場煤價。

但鑒于產地銷售狀況依舊良好,表明煤價的上漲也并非完全由貿易商的炒作引起,一季度供給端的產量釋放不足以及5月以來日耗的超預期是支撐動力煤上漲的主要因素。當港口及電廠庫存去化后,伴隨著旺季電廠日耗的進一步推升,或將推動市場煤的進一步上漲。后期需重點關注發改委政策的執行情況,以及是否會對產地煤炭售價做出調控。操作上建議多單入場。


免責條款:

本報告立足于結合基本面及技術面對市場價格運行趨勢及輪廓進行整體判斷,提示可能存在的投資風險與投資機會。報告中的信息均源自于公開材料,我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。報告僅作參考之用,在任何情況下均不構成對所述期貨品種的買賣建議,我們也不承擔因根據本報告操作而導致的損失。


辽宁快乐12玩法 江苏体彩11选5推荐什么码 山东十一运夺金 湖北30选5中奖号码 十一运前三直走势图 江苏快3走势技巧 篮球火全集高清在线 下载大庆麻将漏宝 二四六精选免费资料大全 河南11选5大小走势图 安徽11选5今天开奖结果查询